MGM China는 특별 행정 구역(SAR)의 테이블 게임 할당에 대한 변경된 지침에 힘입어 마카오의 경쟁사로부터 시장 점유율을 훔칠 수 있습니다.

마카오의 최근 개정된 게임법에 따라 영업권자는 각 장소에서 제공할 수 있는 슬롯머신과 테이블 게임의 수에 제한을 받습니다. 그러나 MGM China와 같은 일부 운영자는 규정이 통과되기 전에 새로운 한도 아래에서 운영 중이었기 때문에 테이블 게임을 추가할 수 있습니다.

Morgan Stanley는 MGM Cotai 운영자가 2019년 말부터 올해 초까지 197개의 테이블 게임을 추가했다고 추정합니다. SAR에 있는 회사의 다른 장소는 MGM Grand Macau입니다.

은행에 따르면 "게임 테이블 수 측면에서 [MGM China]의 시장 점유율이 2019년 8%에서 2023년 13%로 증가할 것으로 보입니다." "우리는 MGM 대중 시장 점유율이 2019년 10%에서 2024년 13%로 증가할 것으로 믿습니다."

MGM China의 2개 마카오 경기장에서 진행되는 750개의 테이블 게임은 경쟁사인 Melco Resorts와 동률을 이루며 Wynn Macau를 포함한 일부 경쟁사보다 앞서 있습니다. MGM 리조트 인터내셔널(NYSE: MGM)은 MGM 차이나의 56%를 소유하고 있습니다.

MGM 중국 매력적인 투자 아이디어

경쟁사로부터 시장 점유율을 빼앗을 수 있는 잠재력을 바탕으로 MGM China는 Morgan Stanley의 눈에 매력적인 투자 아이디어입니다.

MGM China의 "2024년 예측에서 EV/EBITDA의 8.8배로 평가되는 것은 2012년 이후 장기 평균 배수에서 35% 할인된 것입니다. 우리는 이 평가 수준이 매력적이라고 봅니다."라고 Morgan Stanley는 덧붙였습니다.

매스 및 프리미엄 매스 베터가 VIP보다 마카오의 회복을 더 많이 주도하고 있기 때문에 매스 마켓 방문자의 추가적인 관심을 받는 것이 MGM China에 중추적일 수 있습니다.

기타 MGM 차이나 특전

MGM China의 EBITDA(이자, 세금, 감가상각 및 할부 상환 전 부채 대비 수익)는 동종 그룹 중 가장 높습니다. 그러나 Morgan Stanley는 모회사인 MGM Resorts의 강력한 현금 포지션으로 인해 이것이 우려의 주요 원인이 아니라고 생각합니다.

라스베이거스에 본사를 둔 이 운영자는 최근 올해 두 곳의 마카오 행사장을 개선하기 위해 최대 1억 5천만 달러를 지출할 수 있다고 예측했습니다. 이는 최근 갱신된 양보로 인해 마카오 법에서 요구하는 광범위한 지출의 일부입니다.