라이벌로부터 시장점유율 확보, Wynn Macau
Wynn Macau는 향후 몇 년 안에 중국 영토에서 시장 점유율을 확보할 수 있습니다. 그것은 정킷 산업의 종말로 인해 프리미엄 매스 플레이어가 테이블로 돌아오고 운영자가 현재 분열된 VIP 인구 통계를 놓고 경쟁하기 때문입니다.
윈 마카오 카지노 호텔. 분석가는 이 통신사가 2023년에 시장 점유율을 차지할 것으로 보고 있습니다. (이미지: Wynn Macau)
CBRE 애널리스트 John DeCree는 화요일 고객들에게 보내는 메모에서 업계 애널리스트들이 Wynn Macau가 올해 경쟁사로부터 시장 점유율을 훔칠 수 있는 잠재력을 과소평가하고 있을 수 있다고 말했습니다. 분석가들은 운영자가 코로나바이러스 대유행 이전인 2019년의 66%인 2023년 수익과 2019년 수준의 73%인 이자, 세금, 감가상각 및 할부 상환 전 이익(EBITDA)을 게시할 것으로 예상합니다. 이러한 수치는 애널리스트들이 총 6개의 마카오 영업권자에 대해 모델링하고 있는 78% 수익 및 87% EBITDA 리바운드보다 훨씬 낮습니다.
역사적으로 Wynn은 마카오를 포함하여 운영되는 각 시장에서 공정한 점유율보다 훨씬 더 많은 수익을 올렸습니다.”라고 DeCree는 말합니다. "2019년에 Wynn은 모든 지표에서 마카오의 공평한 점유율을 넘어섰습니다."
Wynn Macau는 효율성에 대한 기록을 보유하고 있습니다.
Wynn Macau는 특별 행정 구역(SAR)에서 앞서 언급한 한 쌍의 통합 리조트를 운영합니다. 이러한 장소는 반도에서 가장 큰 장소는 아니지만 회사는 게임 공간과 객실을 최대한 활용한 실적을 보유하고 있습니다.
마카오의 새로운 게임법에 따라 각 카지노에서 제공할 수 있는 슬롯머신과 테이블 게임의 수에 제한이 있습니다. Wynn의 경우 운영자는 SAR의 호텔 객실과 테이블 게임의 9.5%를 제어할 수 있습니다. 애널리스트들은 회사가 11.5%의 EBITDA와 수익 점유율을 창출할 것으로 기대하고 있습니다. 그것이 할당량에 대한 프리미엄이지만 DeCree는 추정치가 너무 보수적이라고 생각합니다.
“잠재적으로 더 작은 시장과 훨씬 적은 VIP 집중도를 감안할 때 일부 운영자는 할당된 테이블 용량을 모두 활용하지 못할 수 있습니다. 이로 인해 Wynn은 가장 높은 가치의 고객 세그먼트를 성공적으로 통합하고 테이블과 룸당 수익성을 극대화할 수 있다면 공정한 점유율에 더 큰 프리미엄을 얻을 수 있습니다.”라고 분석가는 덧붙였습니다.
DeCree는 Wynn Macau가 VIP 고객에 의존해 온 역사가 있지만 운영자는 이러한 고객 중 일부를 프리미엄 매스 그룹으로 섞을 가능성이 높으며 이는 마진에 기여할 수 있다고 지적했습니다.
Wynn 완고함
Wynn Resorts의 주식은 강한 어조로 2022년을 마감했으며, 소폭의 연간 손실을 기록했으며, 이는 카지노 주식 중 더 나은 실적 중 하나에 좋았습니다. 모멘텀은 2023년까지 이어졌고, 주가는 연초 대비 18.84% 상승했습니다.
이러한 상승은 마카오의 Wynn 주식에 상승 여력이 있을 수 있다는 확신을 가진 매도측 애널리스트들의 낙관적인 논평에 힘입어 이루어졌습니다.
DeCree는 Wynn Resorts의 목표주가 $130로 "매수" 등급을 매겼습니다. 이는 $115에서 상승한 것이며 수요일 종가인 $98.36보다 훨씬 높습니다.
